星源材质要点更新：产品延伸能力强，业绩向上有弹性【太平洋新能源】

星源材质要点更新：产品延伸能力强，业绩向上有弹性【太平洋新能源】
前言：这次锂电、光伏产业链大底部布局非常关键；除了昨天分享的璞泰来之外，市场最关心的还是在新业务拓展方面有想象空间的；膜材料一种选择，其新材料延伸能力比较强（电动车、半导体、机器人等），标的如星源材质、福斯特、海优新材等。 今天重点分享下星源材质： 新技术与新产品：固态、机器人等有潜力 1、固态电池： 1）合作进展：与中科深蓝汇泽合作，采用“大孔径基膜+电解质”技术路线，首条吉瓦级全固态电池产线预计2025年投产，验证“刚性骨架原位固化”技术，能量密度300-350Wh/kg，聚焦安全性与可行性验证。 2）未来定位：当前以供应基膜为主，计划向“固态电池解决方案提供商”转型，未来或直接提供含固态电解质的复合膜。 2、机器人：近期，广东智能机器人研究院院长李晓涛到访星源材质，积极探讨合作机会。 3、涂覆与特种产品： 1）纳米纤维涂覆：适配快充（支持10C以上），2023-2024年销量累计超2亿平，海外高端客户（如LG、三星）指定使用，单品盈利显著高于传统涂覆（如陶瓷、PVDF）。 2）芳纶涂覆：聚焦数据中心锂电UPS电源等高端场景，安全性要求高，国内竞争较少，2025年有望放量。 3）超薄基膜：5μm基膜进入推广阶段，主打高端数码与动力市场；钠电池隔膜完成客户送样，孔径优化以适配钠离子传导。 产能规划与布局： 1、中长期目标：2027年干湿法合计产能超100亿平，湿法占比70%+；干法产能稳定在30亿平左右；以高端涂覆为主。 2、海外： 1）马来西亚基地：2025年下半年启动量产，2026年全面投产，2027年完成爬坡。 2）欧美基地：因关税问题调整进度，预计2027年投产，两基地合计产能规模超马来西亚，聚焦本地化供应（如LG、三星、大众）。 客户和市场情况： 1）2025年LG、三星SDI订单占比提升（目标各10%左右），三星合作增量显著（2024年四季度起放量），大众欧洲工厂预计2025年开始供货（湿法涂覆）。 2）盈利：下半年依赖高端客户（LG、三星）改善盈利。 干法价格已触底向上。