仕佳光子新高点评：业绩大超预期，经营趋势全面向好:fire:事件：今日公司股价大涨超过15%，天风通信在底部时坚定推荐，且后续持续看好。

仕佳光子新高点评：业绩大超预期，经营趋势全面向好

事件：今日公司股价大涨超过15%，天风通信在底部时坚定推荐，且后续持续看好。

我们点评如下：

AWG替代原有传统滤光片、公司通过收购福可喜玛缓解MPO上游材料供应问题、CW和100G EML未来有望突破大客户，公司各项业务正在逐步打开市场空间，竞争优势凸显，盈利能力提升。预计2025年业绩有望持续大幅增长，阿尔法成长属性凸显，第一目标市值150亿。

公司产品进展显著：400G和800G光模块AWG组件大批量出货，已广泛应用于全球主流光模块企业，800G/1.6T光模块的MT-FA产品小批量出货，部分处于客户验证和推广阶段；CW光源和100G EML目前在客户侧进行送样测试，今年目标取得订单；高密度光纤连接器跳线已通过全球主要布线厂商认证，成为其合格供应商并已实现批量出货，预计未来需求前景广阔；激光雷达配套的光源已实现小批量供货。

GS影响有限，泰国基地持续扩产。首先，公司室内光缆业务可以申请保税政策，进出口都可以免GS。其次，针对AWG产品，GS目前没有传导到公司，国内光模块出口美国可以豁免部分GS；针对海外光模块客户，公司直接供给其东南亚子公司，不存在GS问题；公司的IDM模式助力公司获取更多订单，国内的友商需要进口晶圆和外延片，会受到一定的GS影响。此外，公司泰国基地在24年8月份已投产，目前还在通过租用和自建的方式进行扩产，充分应对后续GS政策的变化。

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