祥鑫科技持续重点推荐：主业稳健增长，顺利进军机器人业务:fire:短期业绩利空落地，看好当前位置配置价值。

祥鑫科技持续重点推荐：主业稳健增长，顺利进军机器人业务

短期业绩利空落地，看好当前位置配置价值。①24年公司实现营收67.44亿，同比增长18.25%；扣非归母净利润3.48亿，同比下滑10.88%；25Q1实现营收16.36亿，同比增长4.13%；实现归母净利润0.86亿，同比下滑29.15%；②#收入端稳定增长，盈利水平短期承压主要系新能车市场竞争加剧、新品研发投入增长；③25年展望，收入目标80e & 净利率目标 5+%，预期净利润4e+。

顺利进军机器人业务，有望成为H链最核心标的。①公司先后与广东省科学院、三度智能、武迪电子签订《合作协议》，就人形机器人关键零部件等展开合作。②目前公司灵巧手产品已基本定型，并有望于近期发布新产品（15个关节+20个自由度，旋转&直线执行器均有布局）。③基于与H客户保持的长期合作关系，#公司有望成为H链最具预期差标的。④同时公司与优必选、库卡、小米等公司均建立合作，有望成为核心供应商。

全球化布局显著，非美市场持续拓展。①公司美国收入占比不足1%，受美国关税影响有限；②前瞻布局#墨西哥工厂（ 2.5亿产能）等海外产能，辐射全球核心客户；③此外 东南亚泰国工厂已开始筹备，北非摩洛哥建厂布局亦在推进中。

风险提示：机器人业务进展不及预期$祥鑫科技(SZ002965)$