CT食饮周观点：生育补贴落地，茅台批价企稳（20250706）

CT食饮周观点：生育补贴落地，茅台批价企稳（20250706）
1、生育补贴：近期《育儿补贴制度实施方案》公布，自1月1日起，对3岁以下婴幼儿发放生育补贴，每孩每年3600元。伴随中央政策定调及未来细则的制定，地方有望在年内加速推动相关政策落地。生育补贴政策直接利好的是母婴行业，在食品饮料板块中，#乳制品率先收益（伊利、蒙牛、飞鹤、新乳业、妙可、贝因美），其次是上游添加剂行业（嘉必优）。此外人口的预期改善有望提振消费，亦利好板块。 2、白酒：茅台批价企稳回升，板块或处中长期底部区间。经历6月禁酒令、电商促销的极端压力测试，原箱飞天批价已于1900~2000元企稳并逐渐回升。伴随禁酒令纠偏强化，错杀场景有望逐渐宽松，白酒需求下半年边际或可迎来弱改善，仍需关注政策端催化预期。报表端，Q2白酒板块业绩环比Q1走弱，业绩仍有下修可能，但中长期或迎布局机会（参考股息和历史估值）。 3、Q2前瞻和配置思路：渠道逻辑（例如山姆）、品类逻辑（例如功能饮料、魔芋、燕麦等）在二季度仍具备较强的成长性。细分板块方面，餐饮连在低基数背景下环比改善，#零食和饮料维持高景气态势、乳制品具备政策催化。 ■ 方向一：自下而上看业绩，#板块方面提高对【乳制品、零食和饮料】的配置。 ■ 方向二：#高切低思路。一些低位品种，特别是餐饮链相关的，可加大关注。 #高胜率组合：东鹏、新乳业、立高、西麦、有友、盐津、妙可、锅圈、晨光 #低位布局：燕京、安井、安琪、颐海、宝立、贵州、五粮液、汾酒、露露