寒武纪暴跌！

寒武纪暴跌！来看看寒武纪以及昆仑芯这些⼤客户近期的真实反馈与需求
今日市场出现比较大幅度的下跌，陈果今天群里说：四个月慢牛后的一个快速急跌调整，没有实质利空冲击牛市逻辑(没有类似四月的关税冲击利空)，大概率后面还有新高，但一般来说这种调整之后结构上会有切换。 这几天外资的会议比较多，花旗和JPM科技、媒体和通信会议正在进行，所有人的目光都聚焦于本周的科技与互联网巨头会议，所以最近的科技行业的调研以及报告也会非常多，我持续给大家更新。 昨天开了一场关于国内芯片的电话会，邀请一位ASIC专家。下午还开了一场关于国内大厂AI的资本开支问题，我挨个给大家梳理： 1、国内大厂开支近况 •阿里：上半年怒砸30万张H20订单，结果只到货22万张，缺口全靠“海外代购”和算力租赁硬撑。自家PPU芯片（推理专用）还在持续推进中，但产能卡在中芯国际12nm工艺上，今年只能勉强产出2万张。 •海外采购：阿里、腾讯、字节囤GB200（英伟达最新卡），但海外渠道也紧俏，全年能拿到3万张就算烧高香。 •算力租赁：杭钢、润建等公司突然成了香饽饽，承包了30%的算力缺口，价格水涨船高。（毕竟租比买不到强啊！） 关键矛盾：国产卡性能不够，海外卡买不到，租赁成本高——大厂们集体陷入“算力焦虑”！ 2、再就是寒武纪和昆仑芯谁能上位？寒武纪： •字节是亲爹，包圆了80%订单（今年11万张里8万张归字节），阿里想插队？抱歉，产能优先给“金主爸爸”。 •性能短板：跑大模型MFU（利用率）只有70%，被昇腾（90%）吊打，但胜在软件团队“贴身服务”，专治客户各种不服。 •国产化版：年底推出中芯国际工艺的690芯片，性能打8折，价格却不打折…（懂的都懂） 昆仑芯（百度亲儿子）： •P800在字节、腾讯测试表现亮眼，性价比超英伟达1.5倍，但主要用来跑小模型推理（比如视频剪辑）。 •训练能力：目前唯一能训练文心大模型的国产卡，但其他模型效果拉胯，被吐槽“偏科严重”。 3. 未来风向：自研、租赁、出海“三件套” •自研加速：阿里放话“明年70%采购国产卡”，但中芯国际产能是最大瓶颈。（画饼容易，量产难啊！） •算力租赁：润泽、海南华铁这些“二道贩子”赚翻了，未来可能吃掉一半市场。 •出海淘金：阿里、腾讯在墨西哥、中东狂建数据中心，理想、比亚迪的自动驾驶算力需求也在暴涨。 4、最近大家关心的大模型DeepSeek V4/R2或合⼆为⼀于近期公布 1. 版本迭代： •V3.1为过渡版本，效果被认为不如R1 •V4/R2可能于10月发布，重点改进文本窗口长度、编程能力和多模态支持（初级版） •多模态功能将基于早期实验版本(Sora-like)进行简单增强 2. 技术创新： •开发自定义UE8M0 FP8格式（非标准FP8），需下一代国产芯片原生支持 •目前海光、摩尔等仅支持英伟达标准FP8，昆仑芯、壁仞等需重新设计支付