AI时代重估云价值，把握AI Infra投资机遇

AI时代重估云价值，把握AI Infra投资机遇
1、Oracle云业务超预期增长，OpenAI大单助其订单量暴增。Oracle公布第一财季业绩，云业务本财年预计增长77%，未来四年分别增长至320、730、1140和1440亿美元,，远超预期；第一财季RPO达4550亿美元，同比大增359%，未来几月RPO或超5k亿美元。 2、Coreweave算力需求持续高涨，长期合约成为主流。Coreweave表示由于推理需求的爆发拐点，客户需求规模已从数千或数万块GPU扩展至数十万至数百万的巨量级别。此外，客户合同期限从3年延长至4-6年，反映出客户更长期的合作承诺以及更长期的算力需求。 3、国内外CSP厂商开启AI军备竞赛，Capex提高投入提振算力基础设施需求。 4、我们认为，中长期看，算力基础设施供需缺口持续扩大，既因AI大模型需求爆发，也源于千行百业智能化转型。AI Infra作为连接算力硬件与AI应用的枢纽，受软硬件双重驱动呈高景气。这形成算力层硬件升级、AI Infra层技术突破、应用层场景落地的多层次投资机遇，云计算价值也将在AI渗透中重估。