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NFT

NFT(Non-Fungible Token,即非同质化代币)是“一种架构在区块链技术上的加密数字权益证明,这类数字资产协议,以其不可分割、 唯一性的特点,被广泛的用于数字藏品、数字艺术品、虚拟土地、游戏装备等虚拟资产领域。NFT 使得数字资产脱离中心化服务器存储,解释权和控制权下放,用户增强了对虚拟资产控制,为互联网带来了全新的价值维度。

NFT产业链环节

NFT的生成过程:NFT生成过程如下图所示,链下信息包括图片类文件数据(存储于其他云端服务器)和NFT元数据(包括某图片的名称、时间、属性参数等,类似于“房产证”),链上信息包括哈斯算法和哈希值、NFT、Token URI(存储在区块链上的数位文件,对存储位置定位)。若将图片元数据上链,则图片做任何修改都可以追溯到。

NFT的交易过程:NFT的创建、发行及交易过程如下图所示。NFT发行方获得创作者的授权,与区块链签订协议并向其付费完成NFT商品的铸造(发行方可以上自己的链,也可以让NFT平台链),铸造方式包括衍生创建和原始创建。NFT购买者通过直接购买、竞价或接受空投方式获得NFT,区块链记录该交易记录及NFT的所有权的转让记录,NFT购买者以法定货币或虚拟货币来支付对价。需要注意的是,国内NFT尚不能二次交易,且限制NFT的收藏权利(没有艺术品的版权和所有权),目前仅能在平台规则范围内做有限制的转增。

国内NFT核心产业链环节包括内容端、NFT发行端、底层技术端(区块链、结算系统、存储系统等)、NFT交易端(国内生尚未有合规的二次交易平台)。

1)内容端主要来源于数字资产创作者或艺术品实物或相关版权方,包括IP内容版权相关公司、艺术品持有机构等,目前国内90%为原生数字艺术品;

2)NFT发行端所在NFT一级市场,是当前国内大部分NFT平台所属环节;

3)底层技术端重点包括区块链相关公司,结算系统主要通过结算平台(如支付宝) 或自有虚拟货币完成资金流转;

4)NFT交易端仅有一次交易,目前国内尚没有严格意义上可以做二次交易的中间平台。

NFT 应用生态

NFT应用生态经过一年多的快速发展,目前主要集中在 6 个主要赛道:收藏品、艺术品、 游戏装备、虚拟土地、实用性 NFT、金融 NFT。就目前市场发展,其中收藏品、艺术品、 游戏装备和虚拟土地属于主流赛道,其交易额占比较大,生态发展迅速,市场关注的虚拟资产NFT往往指的是此类。

NFT 投资逻辑

1)NFT交易平台的价值,相当于淘宝之于电商,NFT市场放开二次交易是行业市场空间真正打开的标志。我们认为NFT市场二次交易的放开需要在国家金融监管之下展开,依托文交所平台的合作值得关注,尤其是地方国资传媒上市公司和头部互联网公司在NFT市场的探索。 一方面,地方国资背景的传媒公司参股地方文交所平台,另一方面,头部互联网大厂腾讯阿里正进行全产业链的深入探索,目前互联网平台仍然停留在NFT发行端一级市场的布局。

2)NFT尚未在国内真正定性,收藏价值大于金融属性,无币化的版权确权探索是当前正在进行的清晰方向。建议关注版权类的相关公司在NFT底层技术领域的布局。

3)若NFT(数字藏品)市场放开,有望盘活沉睡的文化资产、版权资源等内容,从而带动整个板块表现。建议从两个维度把握投资机会: 1)在NFT/文交所等相关领域已经有所布局的相关标的;2)当前传媒内容板块整体处于估值历史低位,NFT有望激活头部IP资源变现价值,提升商业化能力。

概念股:

名称
关联
核心
标的指数
视觉中国 000681
NFT内容生产和服务提供方,视觉中国基于摄影师社区500px开发“元视觉”平台,公司在供给端资源和差异化优势明显,且有望与原有数字版权保护业务实现协同效应,2021年12月上线搭载长安链的数字藏品交易平台元视觉,发行了图片、视频等数字藏品。
数码视讯 300079
2021年9月上线搭载百度超级链的洞壹元典,发行了图片、音乐3D模型等数字藏品。
中青宝 300052
《酿酒大师》游戏中有应用NFT相关技术
三人行 605168
与北京文交所签订《战略合作框架协议》拟通过共同建立数字文化创意产品交易平台,公司提供内容IP等渠道
博瑞传播 600880
公司持股成都文交所45%股权,成都文交所是四川省唯一获批具有文化交易场所牌照的企业,成都文交所是目前全国首家的数字文化产权交易平台
浙文互联 600986
浙江文交所与浙文互联同属于浙江文投控股的公司
华媒控股 000607
公司持股杭州文交所40%股权,其运营的杭州市文化产权交易所是阿里巴巴旗下资产处置平台全国首批授权服务机构
新华网 603888
新华网联合上海文交所构建国家级数字文创规范治理生态矩阵,成立国家级版权交易保护联盟链;新华社也发布了相关NFT数字藏品
读者传媒 603999
读者传媒持股甘肃文交所36%股权
弘业股份 600128
公司控股子公司江苏爱涛文化产业有限公司参股江苏文交所28%股权
风语筑 603466
闪萌联手风语筑将推出国内首个NFT表情包数字藏品;NFT发行技术服务公司星图比特获得风语筑千万级人民币的投资,双方有望在NFT领域展开合作 数字应用
姚记科技 002605
公司投资Card Hobby,布局百亿球星卡业务
安妮股份 002235
公司正在探索版权领域的NFT相关业务
芒果超媒 300413
公司是A股视频平台龙头标的,拥有大量优质影视、综艺版权。2021年11月12日发布芒果广场纪念版数字藏品。2022年3月中完成自建区块链部署,暂定名“光芒链”。
三七互娱 002555
公司是A股游戏龙头,公司目前已通过外部数字藏品平台推出旗下《永恒纪元》自研产品数字藏品
元隆雅图 002878
2022年1月4日于淘派平台发布搭载树图链的NFT数字藏品“神兽与五常”。
旗下公司同道大叔与参股公司元気星空合作开发NFT生态