板块风向标：A股深度分析报告 AI算力

板块风向标：A股深度分析报告

AI算力基建：海外需求与国产替代共振。OpenAI与Oracle签署3000亿美元云订单，英伟达Rubin CPX GPU的推出，以及博通上调AI业务收入目标，均表明海外AI算力需求强劲。国内方面，寒武纪定增成功和海光信息股权激励计划，预示国产算力产业链加速。AI互联成为关键，利好PCB（胜宏科技、沪电股份、生益电子）、服务器机柜（工业富联）、覆铜板CCL（生益科技）、光芯片（源杰科技）和光模块等环节。但硬币的另一面是，海外算力巨头竞争加剧，可能导致供应链风险。

人形机器人：轴向磁通电机或成关键。人形机器人产业链正加速落地，T链供应商及卡位优势企业将受益。具体关注优选T链供应商&实力强卡位好的公司（飞荣达、唯万密封、龙溪股份、恒立液压、浙江荣泰），以及重视增量环节（飞荣达、唯万密封）。轴向磁通电机在轻量化、散热和提效降本方面优势明显，相关技术或成为机器人核心。但最大的变数在于，机器人量产元年政策落地，或将催化板块估值提升。

液冷温控：AI算力发展下的散热需求。AI产业链对散热提出更高要求，液冷温控成为重要解决方案。建议关注AI-温控（南风股份、高澜股份、飞荣达、同飞股份），AI基建-燃气轮机（应流股份），AI-冷水机组（汉钟精机、冰轮环境、联德股份）。最大的变数在于，数据中心供电方案革新，固态变压器（SST）有望成为终极解决方案，重点关注四方股份、新特电气、良信股份等。

国产替代：半导体及AI产业链自主可控。半导体国产率仍然较低，国产替代空间广阔，相关国产替代标的业绩与订单有望加速。重点关注半导体国产率不到10%的环节（汇成真空、唯万密封），电测仪器（鼎阳科技、普源精电），以及CT球管国产替代（奕瑞科技）。真正的隐忧在于，国际形势变化可能影响国产替代进程。

绿色甲醇：航运新需求驱动。IMO绿色航运法案即将落地，绿色航运带动甲醇船需求高增，将对绿色甲醇产生显著拉动。金风科技等企业加码绿色制氢项目，可能受益于风机价格回暖和新业务落地。建议关注率先落地绿醇项目且与绿色甲醇船东合作的绿醇生产商（吉电股份、中集安瑞科）。但硬币的另一面是，绿色甲醇项目经济性有待验证，仍需关注绿色甲醇船东合作及消纳情况。