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5年级别泡沫牛市里的一次中级调整

这个好像之前说过,目前这里依然可以定位为“5年级别泡沫牛市里的一次中级调整”。

1、起点在于三年前的一次非理性、事件性驱动的大跌,使得市场估值高度出清; 2、一年前叠加了一次库存和产能周期的底部,当然这里过度反应导致了大宗商品和PPI的新高; 3、全市场整体估值仍在合理区间,同时存在新高的高估值和新低附近的低估值板块; 4、实体经济的财富创造效应趋势性回落,并带动全球的利率中枢长期走低; 5、全社会对于投资的认知仍在重塑中,中间数次出现非理性跟风的情况,但是后面都经受了市场的吊打; 6、全球整体流动性泛滥虽然有收紧预期,但是牵一发而动全身,从预期到落地仍有距离,以至于数字货币轮番演绎; 7、A股一部分行业和宽基指数的估值仍在10-20%的分位区间,当然也有分位在80-90%的高位区间,但是前者和后者的占比为4:1; 8、过去几年的明星公募基金经理,也包括今年的顺周期,风格高度集中化、单一化,甚至出现重仓行业占比达到40%以上的高集中度,风格过度单一。

——这些都是行情中继的特征,当然,最后的结局很可能还是全面泡沫化,总还是要有一批人买单的。