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【卖方观点】PCB行业重磅深度:产业升级趋势明确,四大领域爆发打开需求空间

核心观点:需求端汽车软硬板、服务器、VR/AR/MR、mini-led新显示等新需求爆发在即,打开行业成长空间。(1)汽车板:汽车智能化、电动化趋势下,软板用量提升+硬板升级加速,单车需求量及价值量大幅提升。(2)XR设备用板:轻薄化、多功能化趋势下Anylayer/SLP成为主板主流配置,单机FPC用量将显著提升且向多层精细化不断升级,预计未来XR单机PCB价值量有望超过手机。(3)服务器用板:数据流量爆发在即,推动服务器平台升级,PCB向大尺寸、高多层、HDI等方向升级趋势确立。(4)Mini-Led新显示用板:MiniLED背光显示加速在电视/PC/平板等领域渗透,PCB是背板的主流方案,而HDI由于窄间距、轻薄化成为主流背板首选。同时。两大盈利压制因素【原材料涨价+人民币升值】逐步缓和,PCB板块迎来盈利拐点;

重点关注:

【鹏鼎控股 002938】:【2022年战略标的,请务必重视!】1、新扩产能将迎来量、价、利润率持续提升的良好局面,Mini-LED用最高难度超薄HDI,公司良率+产能 全球最好,22年开始将迎来收入利润的持续爆发。2、汽车软板有望从22Q1开始放量,下游电池客户涵盖全球最大两家电池厂商;硬板高阶HDI、RPCB、高频板重点发力车用雷达板、动力总成、自动驾驶等,全球知名TIER1厂商认证已经通过,22H2逐步量产供货。3、服务器瞄准高端市场,充分发挥高多层及HDI制板能力,客户涵盖全球互联网巨头及服务器代工厂。4、 FPC+Anylayer+SLP助推公司成为XR设备PCB板块的最大赢家,F+A两大主导品牌核心供应商。

【广东骏亚 603386】:【光伏、汽车电子专线即将放量;电池、充电桩全方位布局,大涨后仍然不到20倍!】1、配套新能源用板多年,(光伏逆变器+充电桩+汽车板)22年占比有望提升至40%以上,专线投产在即成长空间巨大。2、新能源+服务器未来收入占比有望达到60%,产品结构调整优势显著,21年盈利拐点已现,净利率实现5.8%→9.5%以上的跃升,未来几年还将继续提升到10%以上。3、软板+硬板布局,产能扩充持续加码新能源。

【东山精密 002384】:1、特斯拉BMS系统FPC产品主力供应商,此外也已陆续通过C和B等龙头电池供应商的认证,加速扩张电池软板产能,深度受益于行业需求放量。2、手机FPC份额持续提升,XR设备放量在即。3、管理组织架构不断优化,为公司发展奠定坚实基础。

【沪电股份 002463】:1、通信板领域增长驱动力逐步由5G无线侧向网络设备侧迁移,数据中心服务器需求放量在即,公司持续强化高速多层、大尺寸PCB板产品布局,高端市场竞争优势显著。2、深耕汽车板行业多年,在高阶HDI、毫米波雷达板等高端汽车板已具备行业领先水平,深度受益汽车电子化、智能化趋势!

同时关注:世运电路、超声电子、胜宏科技、崇达技术、中京电子、景旺电子、芯碁微装。

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