交流纪要

【浙商电子】算力大涨：海外能见度提升，国产链共振一触即发。 ⭐事件： 9月9日，英伟达Rubin CPX作为NV新推出的专门面向长窗口AI推理、智能体工作负载而打造的上下文处理型GPU，预计2026年底正式推出。VR200...

【华创机械】机器人下一阶段最大的核心：轴向磁通电机！！！ 我们认为在围绕轻量化、散热性能和提效降本三大背景下，轴向磁通电机就是下一个PEEK！ #为什么轴向磁通电机好？ 1）体积小、转矩大。相同功率下...

甲骨文签订AI大单数据中心建设加速，国内头部电源厂商率先受益20250911 #事件： 9月10日甲骨文与Open AI签订3000亿美元云计算合同，被业内称为“史上最大云计算合同”，公司Q3 RPO飙升至4550亿美元...

【天风电新】AI铜箔：通胀、技术迭代、国产替代 AI服务器升级带动PCB性能升级（高速、低损耗）+层数增加，PCB性能主要取决于上游CCL，驱动CCL升级迭代（M7-8-9），CCL升级依赖核心原料（铜箔、电子布、树脂）升级。...

【中泰科技孙行臻团队】海光信息大涨点评：坚定国产算力主旋律，加码智算助力高增长！ CPU筑厚安全垫、DCU产品+订单加速突破中。国产替代逻辑持续兑现，收入持续保持高增速，产品x86授权具备稀缺性，DCU产品迭代正常推进中。...

强call【兆易创新】端侧➕推理侧存王，拥抱算力主线 云端推理：海外算力/存力HBM芯片制裁趋严，3D堆叠DRAM具备高良率低成本与灵活订制优势，成为下游大厂重磅优选，远期推理卡价值量：存储价值量=10：2.5~3...

9月金股：【德福科技】【江顺科技】东北计算机 1️⃣【德福科技】锚定高端铜箔国产替代机遇，AI成为最大预期差 “锂电+电子电路铜箔”双轮驱动，持续巩固行业领先地位 1）锂电铜箔，覆盖3μm至10μm全规格...

游戏板块：强产品周期驱动盈利上修，坚定看好板块业绩+估值双击机会【东吴传媒互联网 张良卫团队】 年初以来我们持续推荐游戏板块，认知和跟踪持续领先市场，看好买量竞争趋缓+玩法创新带来的A股强产品周期，当前重申看好观点...

【ZX国防与航空航天】持续强call菲利华，Q布重塑发展曲线1、# 产业端Q布应用提速。 当前在NVL144机柜中Q布的应用仍未落定，正交背板极大概率用M9-Qglass方案，switch tray及compute...

【华钰矿业】金、锑最具成长性的公司，把握出口放松前最后上车机会 #锑是下一个稀土，是管制小金属之一，目前内盘价格17万元左右，外盘价格折合人民币含税约46万元左右，内外盘价差远大于稀土。 #锑出口放松在即；本轮涨价空间或高于上轮。...

立讯大涨速评：通讯业务市场认知提升，“端侧+算力”共振核心受益今日立讯古价表现亮眼，我们认为主因公司通讯业务布局市场认知提升，立讯在铜、光、电源及散热等领域产品全面，潜力可期。...

【长江电子杨洋团队】芯原股份复牌在即，新签订单创历史新高 #芯原股份25Q3截至9月11日新签订单超12亿元，同比大幅增长85.88%，创公司历史新高，其中#AI算力相关的订单占比约64%。 此前25Q2新签订单为11.82亿元...

【华安电新】可控核聚变半导体开关板块推荐 ❗️2025年9月，赛晶科技位于瑞士的子公司Astrol宣布再获核聚变脉冲电源订单，Astrol公司为该客户提供功率开关解决方案。 ➡#...

Rubin CPX带动AI PCB需求大幅提升，持续推荐平安电工和HVLP铜箔！ 事件：英伟达推出专用GPU Rubin CPX，做为首款为推理模型构建的芯片，属于以往硬件架构下纯新增量，因为有望带动相关硬件产业链再迎显著升级...

⭕为什么持续看好光热发电：“十五五”重心是发展稳定电源，光热发电可以提供新能源所没有的转动惯量，低碳且兼具调峰和长时储能功能 为什么看好光热发电：低碳且兼具调峰和长时储能功能，可以提供更长周期调峰能力和转动惯量（电网友好）...

光伏辅材：组件有望涨价，辅材盈利跟随主链修复 1、组件涨价在即，辅材盈利有望修复。各省机制电价竞价逐步开启，国内光伏需求重新启动，InfoLink显示9月组件排产54.7GW，环比提升6.0%。近期硅料报价上扬...

晶科科技：参投蚂蚁数科海外基金，电站资产RWA核心步骤取得重大突破【中信建投电新】 1、公司公告，参投海外基金3000万美金，预计持有基金的整体份额约为10%左右。 2、穿透来看，基金GP之一为蚂蚁数科，晶科科技作为底层资产提供方...

深度报告【申万互联网传媒】25H1中报总结：游戏音乐潮玩高景气，AI带动互联网云加速 #A股传媒：游戏最为亮眼，其余子行业平淡。#港股：泛娱乐消费（游戏、音乐、演唱会）、互联网医疗和潮玩持续高景气...

️️【民生汽车 崔琰团队】摩托车行业深度报告：本田百年复盘 自主摩企探径 #我们发布4万字深度《本田百年复盘 自主摩企探径》，深入观察其崛起过程，是理解摩企全球化路径的一个重要切口，赋能自主摩企全球化突围。 ️Honda...

重要❗️❗️❗️多晶硅三级（针对存量产能）能耗标准超预期收紧 事件：多晶硅新三级能耗标准设置为≤6.5 kgce/kg力度远超市场此前预期的≤7.5 kgce/kg，此降幅显著高于行业协会和专家的最初预测...